De l’importance de la dette publique

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On compare couramment la dette publique, notamment pour en dénoncer l’importance excessive, au Produit National Brut (PNB). C’est une hérésie.

Le PNB est un “flux” et s’exprime en Euros/an (ou Dollars/an) tandis que la dette est un “stock” et s’exprime en Euros (ou Dollars). Le rapport de l’une à l’autre donne une durée : si la dette valait 100% du PNB, cela voudrait dire que son montant est égal à la valeur d’une année de PNB, grosso modo la “valeur créée” en une année de production. Ce serait beaucoup, mais “ce n’est pas la mer à boire”. Surtout cela ne dit rien sur la “charge de la dette”, qui, elle, est un flux et peut se comparer au PNB, aux dépenses ou recettes annuelles du budget de l’État, ou à tout autre flux.

Un acquéreur d’immobilier ne compare pas la valeur du bien qu’il achète à son revenu, il compare à ce revenu ses charges de remboursement d’emprunt, qui dépendent certes de cette valeur, mais aussi de la durée du remboursement et du taux d’intérêt. Appliquée à la dette publique, cette règle reviendrait à comparer la charge annuelle de la dette publique à la totalité des dépenses ou des recettes publiques annuelles. Voila qui serait pertinent.

On lit par exemple dans Le Monde daté 17 novembre 2009, p. 13, sous le titre : “L’Etat réduit de plus de 2 milliards et demi d’euros sa dette à l’égard de la Sécurité sociale” : (…) “La baisse des dépenses de l’Etat s’explique par une diminution de 5,1 milliards de la charge de la dette due à la baisse des taux d’intérêt et de l’inflation. Alors même que la dette augmente, cette charge sera ramenée à 37,9 milliards cette année“.

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La Bible hébraïque présentée, traduite (8 versions) sur JUDÉOPÉDIA
et commentée sur son blog

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